૧ એપ્રિલ, ૨૦૨૫ ભારતીય શેરબજારો માટે કોઈ મજાક નહોતી, કારણ કે રોકાણકારોએ ૨૦૨૦ ના રોગચાળાના યુગના ક્રેશ પછી નાણાકીય વર્ષની સૌથી ખરાબ શરૂઆત સહન કરી હતી. દિવસ દરમિયાન સેન્સેક્સ ૧.૫% થી વધુ ઘટ્યો હતો, ૧,૩૦૦ પોઈન્ટથી વધુ ઘટીને ૭૬,૦૦૦ ના સ્તરની નજીક બંધ થયો હતો, જેના કારણે દલાલ સ્ટ્રીટ પર ગભરાટ ફેલાયો હતો. 2 એપ્રિલ પહેલા ટેરિફની ચિંતા વચ્ચે નાણાકીય વર્ષ 26 ની શરૂઆત નિરાશાજનક રીતે કરી હોવાથી, નિફ્ટી50 નું પ્રદર્શન પણ સારું રહ્યું નહીં.
આ જંગી વેચવાલી એપ્રિલના ઐતિહાસિક તેજીના વલણથી તદ્દન વિપરીત હતી – છેલ્લા દાયકામાં, નિફ્ટીએ દસમાંથી સાત કેસમાં સકારાત્મક વળતર આપ્યું છે, જે સરેરાશ 2.4% નો વધારો દર્શાવે છે. જોકે, આ વખતે, અમેરિકા અને ભારત વચ્ચે સંભવિત વેપાર યુદ્ધની આશંકા અને ઘરેલુ આવક અંગેની ચિંતાઓને કારણે રોકાણકારોના સેન્ટિમેન્ટમાં ઘટાડો થયો હતો કારણ કે છેલ્લા બે અઠવાડિયામાં જોવા મળેલી તેજી બાદ વેપારીઓએ વેચાણ-બંધ વ્યૂહરચનાનો આશરો લીધો હતો.
ટેરિફ બજારની દિશા નક્કી કરવાની ચાવી છે
બજાર નિરીક્ષકો 2 એપ્રિલના રોજ યુએસ રાષ્ટ્રપતિ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પ દ્વારા ટેરિફ જાહેરાતોને બજારની અનિશ્ચિતતાના તાત્કાલિક કારણ તરીકે જુએ છે. “જો ટેરિફ ભય કરતાં ઓછા હોય, તો ફાર્માસ્યુટિકલ્સ અને આઇટી જેવા બાહ્ય રીતે જોડાયેલા ક્ષેત્રો દ્વારા વધારો થઈ શકે છે. જો કે, જો પગલાં વધુ કડક હોય, તો સુધારાનો બીજો રાઉન્ડ શક્ય છે,” જિયોજિત ઇન્વેસ્ટમેન્ટ્સ લિમિટેડના મુખ્ય રોકાણ વ્યૂહરચનાકાર ડૉ. વીકે વિજયકુમારે જણાવ્યું હતું.
વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (FII) એ સાવચેતીભર્યું વલણ અપનાવ્યું છે, નિફ્ટી શેરોનું વેચાણ કર્યું છે, જ્યારે મિડકેપ અને સ્મોલકેપ સૂચકાંકોએ સંબંધિત સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવી છે. આ પેટર્ન સૂચવે છે કે તાજેતરની ખરીદી પછી, FII ભૂ-રાજકીય અનિશ્ચિતતાઓને કારણે જોખમ લેવાથી દૂર રહી શકે છે.
મૂલ્યાંકન અને કમાણી: મધ્યમ ગાળાની વાર્તા
સપ્ટેમ્બર 2024 થી, નિફ્ટી50 તેની ટોચથી લગભગ 12% ઘટ્યો છે, મૂલ્યાંકન 23.0x થી ઘટીને 1-વર્ષની આગળની કમાણી 18.6x થયું છે – હવે તે 25-વર્ષની સરેરાશ 17.2x ની નજીક છે. જ્યારે બજારના કેટલાક ભાગો “સરેરાશ તરફ પાછા ફરવાનું” સાક્ષી બની શકે છે, ત્યારે વિશ્લેષકો ચેતવણી આપે છે કે બધા શેર હજુ સુધી મૂલ્યનું પ્રતિનિધિત્વ કરતા નથી.
“અમારું માનવું છે કે સરેરાશ રિવર્ઝન સ્ટોરી મોટાભાગે સમાપ્ત થઈ ગઈ છે, અહીંથી મર્યાદિત ઘટાડા સાથે. બેંક નિફ્ટી વેલ્યુએશન 15 વર્ષની સરેરાશથી નીચેના સ્તરે અત્યંત આકર્ષક લાગે છે. મિડ અને સ્મોલ કેપ્સમાં સલામતીનું માર્જિન મર્યાદિત છે, કારણ કે વેલ્યુએશન +1SD કરતા વધુ છે અને કમાણીમાં નિરાશા માટે મર્યાદિત અવકાશ છે,” JM ફાઇનાન્શિયલના વેંકટેશ બાલાસુબ્રમણ્યમે જણાવ્યું હતું.
ટેરિફ ઓવરહેંગ ઉપરાંત, સ્થાનિક આર્થિક મંદી અને કમાણી પુનઃપ્રાપ્તિની ગતિ અંગે ચિંતાઓ રહે છે. આગામી ચોથા ક્વાર્ટરની કમાણી પાછલા ત્રણ ક્વાર્ટર કરતાં વધુ સારી રહેવાની ધારણા છે, તેમ છતાં અનિશ્ચિતતા યથાવત છે. “અમે હજુ પણ ક્રમશઃ કમાણી પુનઃપ્રાપ્તિના તબક્કાથી 1-2 ક્વાર્ટર દૂર છીએ,” સેમ્કો મ્યુચ્યુઅલ ફંડના સીઈઓ વિરાજ ગાંધીએ જણાવ્યું હતું. પ્રોત્સાહનજનક રીતે, ફુગાવો સાત મહિનાના નીચલા સ્તરે 3.61% પર પહોંચી ગયો છે, જે મુખ્યત્વે ખાદ્યપદાર્થોના ભાવમાં નરમાઈને કારણે છે, જે ગ્રામીણ માંગ અને આર્થિક સુધારામાં મદદ કરી શકે છે.
રોકાણકારો માટે રોડમેપ
બજારના દિગ્ગજો રોકાણકારોને તેમની વળતરની અપેક્ષાઓ ઓછી રાખવાની સલાહ આપી રહ્યા છે. જ્યાં સુધી સતત કમાણી વૃદ્ધિ અંગે વધુ સ્પષ્ટતા ન થાય ત્યાં સુધી રેકોર્ડ ઊંચાઈએ પહોંચવાની શક્યતા ઓછી છે.
“એવી અપેક્ષા છે કે આગામી 2 ક્વાર્ટરમાં, ઊંચા સરકારી ખર્ચ, સરળ ધિરાણ પરિસ્થિતિઓ અને ઓછી ફુગાવાની અપેક્ષાઓના આધારે, અર્થતંત્રમાં ઉછાળો જોવા મળી શકે છે, જે કોર્પોરેટ કમાણીમાં વધારો સૂચવી શકે છે. મારા મતે, બજારે નિર્ણાયક રીતે ઉપર તરફ આગળ વધતા પહેલા ઊંચા વિકાસના પુરાવાની રાહ જોવી જોઈએ,” TRUST મ્યુચ્યુઅલ ફંડના CEO સંદીપ બાગલાએ જણાવ્યું હતું. નાણાકીય વર્ષ 26 ની શરૂઆત મંદીના માહોલમાં થઈ હોવાથી, રોકાણકારોએ નજીકના ભવિષ્યમાં કેટલીક અસ્થિરતા માટે તૈયાર રહેવાની જરૂર છે. એપ્રિલ ફૂલના દિવસે બજારો લોહીલુહાણ હતા, પરંતુ તે મજાક છે કે રાહત રેલી તે વોશિંગ્ટનમાં આગળ શું થાય છે અને ઘરની આવકના મોરચે શું થાય છે તેના પર નિર્ભર રહેશે. ત્યાં સુધી, તે ધીરજ અને સમજણની રમત છે.
