શું શેરબજારમાં રોકાણ કરવાનો આ સારો સમય છે?

18 ગ્રોથ સ્ટોક્સ કે જે હજુ પણ આકર્ષક વેલ્યુએશન પર ઉપલબ્ધ છે નિફ્ટી 500 ઇન્ડેક્સના ઘટકોમાંથી, ET પ્રાઇમ એ એવી કંપનીઓને શોર્ટલિસ્ટ કરી છે કે જેમનો નફો છેલ્લા બે વર્ષથી તેમની આવક કરતાં વધુ ઝડપી દરે વધી રહ્યો છે. શું શેરબજારમાં રોકાણ કરવાનો આ સારો સમય છે? આનો નમૂનો: છેલ્લા વર્ષમાં બજાર 26% અને છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં 54% ઉપર છે. નિફ્ટી 23xના PE (પ્રાઈસ-ટુ-અર્નિંગ) મલ્ટિપલ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે અને ઘણા ક્વોલિટી સ્ટોક્સ 70xથી ઉપર છે. સામાન્ય રીતે પીક બુલ રન દરમિયાન માર્કેટમાં પ્રવેશવું એ આટલી શાણપણની ચાલ નથી. કારણ: ત્યાં ભાગ્યે જ કોઈ નવા વિચારો છે કારણ કે બજાર પૂરજોશમાં છે અને મોંઘા શેરો વધુ મોંઘા થઈ ગયા છે.

પરંતુ જો તમને એવા શેરો અથવા ક્ષેત્રો મળે કે જેના પર સટ્ટાબાજીની કિંમત છે? હાલના સંજોગોમાં પણ કેટલીક ગ્રોથ કંપનીઓ એવી છે જે હજુ પણ આકર્ષક લાગે છે. તેઓ નાણાં, ફેશન અને મુસાફરી સાથે પણ સંબંધિત છે. ટ્રેન્ટ પાસે PE મલ્ટિપલ 136x છે, પરંતુ આ કંપની સારી શરત છે કારણ કે તેના વેચાણ અને નફામાં વૃદ્ધિ મૂલ્યાંકનને યોગ્ય ઠેરવે છે. સફારી ઇન્ડસ્ટ્રીઝ પણ, જેનું PE મલ્ટિપલ 66x છે, તે પણ બજાર હિસ્સો મેળવી રહી છે અને તેનો નફો વેચાણ કરતાં વધુ ઝડપથી વધી રહ્યો છે. જો કે, તે નાણાકીય ક્ષેત્ર છે જે વિશાળ તકો પ્રદાન કરી રહ્યું છે. હાલમાં, આ ક્ષેત્રના શેરોનું મૂલ્ય ઓછું છે, અને જો વ્યાજદરમાં ઘટાડો થાય છે, તો આ કંપનીઓને ઘણો ફાયદો થવાની સંભાવના છે. ET પ્રાઇમ એવા સ્ટોક્સને ફિલ્ટર કરવા માટે એક સરળ ડેટા વિશ્લેષણ કરે છે જ્યાં નફો તેમની આવક કરતાં વધુ ઝડપી દરે વધી રહ્યો છે. અમે એવા શેરો પસંદ કર્યા કે જેનો વાર્ષિક નફો વૃદ્ધિ દર છેલ્લા બે વર્ષમાં આવક વૃદ્ધિ દર કરતાં વધુ હતો. અમે એ પણ સુનિશ્ચિત કર્યું કે FY24 માં માર્જિન FY22 ના આંકડાઓ કરતા વધારે રહે. અમે નિફ્ટી 500 ઇન્ડેક્સના ઘટકોમાંથી અમારા માપદંડોને પૂર્ણ કરતા 18 શેરોની યાદી લઈને આવ્યા છીએ.

આ શેરો નીચા મૂલ્યવાળા નાણાકીય શેરો અને અત્યંત ઉચ્ચ મૂલ્ય ધરાવતા ગ્રાહક શેરોનું મિશ્રણ હતું. નીચે સૂચિબદ્ધ. નાણાકીય ઉંચા વ્યાજ દરો, ઓછી લોન લેવાનું અને સામાન્ય રીતે NIM (નેટ ઈન્ટરેસ્ટ માર્જિન) ની સ્થિરતા ખાસ કરીને ખાનગી ક્ષેત્રની બેંકો અને ફાયનાન્સ કંપનીઓ માટે પણ સમસ્યા છે. નાણાકીય બાજુએ, ટાયર-2 શહેરોમાંથી કોઈ વાસ્તવિક વૃદ્ધિ થઈ નથી અને ભંડોળના ખર્ચમાં વધારો થયો છે, જે ફરીથી NIM પર અસર કરી રહ્યો છે. વાસ્તવમાં, મોટી નોન-બેંકિંગ ફાઇનાન્શિયલ કંપનીઓ (NBFCs) આગામી ક્વાર્ટરમાં પણ ફંડિંગ ખર્ચમાં 30-40 બેસિસ પોઈન્ટ્સ ઘટવાની અપેક્ષા રાખે છે. છેલ્લા એક વર્ષમાં, નિફ્ટી ફાઇનાન્શિયલ ઇન્ડેક્સે 18% વળતર આપ્યું છે, જે નિફ્ટી 50 કરતા ઓછું છે, જેણે 26% વળતર આપ્યું છે. પરંતુ આમાં ઘણું બધું એચડીએફસી બેંક સાથે સંકળાયેલું છે, જે નિફ્ટી ફાઇનાન્શિયલ્સમાં 31% યોગદાન આપે છે અને ઇન્ડેક્સ વિરુદ્ધ ફ્લેટ અથવા કોઈ વળતર આપ્યું છે.

પરંતુ રસપ્રદ વાત એ છે કે બજાજ ફાઇનાન્સ જેવી એનબીએફસીએ ખરાબ પ્રદર્શન કર્યું છે. તે નિફ્ટી ફાઇનાન્શિયલમાં 5% ફાળો આપે છે. બીજી તરફ, શ્રીરામ ફાઇનાન્સ, પૂનાવાલા ફિનકોર્પ અને ક્રેડિટએક્સેસ ગ્રામીણ જેવી એનબીએફસીએ શેરબજારમાં ઊંચું વળતર આપ્યું છે. આ કંપનીઓમાં કુલ આવક કરતાં નફો ઝડપથી વધી રહ્યો છે અને ઘણી એવી બાબતો છે જે તેમનું સંચાલન યોગ્ય રીતે કરી રહ્યું છે. અત્યંત મોંઘા બજારમાં પણ તેઓ હજુ પણ ઓછા વેલ્યુએશન પર ઉપલબ્ધ છે. અવલોકન #1 નાણાકીય શેરો મુખ્યત્વે ભંડોળના ખર્ચ અને ભંડોળની માંગના આધારે આગળ વધે છે. ભવિષ્યમાં વ્યાજદરમાં ઘટાડો થવાની ધારણા છે અને તેનાથી નાણાકીય શેરોને ફાયદો થશે. ક્રેડિટએક્સેસ ગ્રામીણ, શ્રીરામ ફાઇનાન્સ અને પૂનાવાલા ફિનકોર્પ – ત્રણ નાણાકીય શેરોનો PE 17x પર નિફ્ટી ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ કરતાં થોડો ઓછો છે અને 30x પર બજાજ ફાઇનાન્સ કરતાં ઘણો ઓછો છે.

તેમનો RoA (સંપત્તિ પર વળતર) 4% પર બજાજ ફાઇનાન્સ જેવું જ છે. ઇન્ક્રેડ ઇક્વિટીઝ અનુસાર, શ્રીરામ ફાઇનાન્સ માટે બુલ કેસની દલીલ છે કારણ કે તેની નફાકારકતામાં સુધારો થઈ રહ્યો છે અને શ્રીરામ ક્રેડિટ યુનિયન ફાઇનાન્સે એપ્રિલ 2023 થી વધુ સારી પ્રોડક્ટની ઉપલબ્ધતા અને BS-VI ધોરણોના બીજા તબક્કાના કારણે બજારહિસ્સો વધાર્યો છે. ઉપયોગની વધુ સારી કિંમત ના અમલીકરણને કારણે વાહનો એક વિશાળ વત્તા છે. બ્રોકિંગ ફર્મે તેના તાજેતરના અહેવાલમાં $3,000નું લક્ષ્ય નક્કી કર્યું છે. #2 ઊંચા વ્યાજ દરના વાતાવરણને કારણે મોંઘા ઉધાર ઉપરાંત, તેઓએ રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયાની નવેમ્બર 2023ની કાર્યવાહીને પગલે વૃદ્ધિ ધીમી કરવી પડી હતી, જેનો હેતુ અસુરક્ષિત લોન પોર્ટફોલિયોમાં આડેધડ વૃદ્ધિને રોકવાનો હતો, ખાસ કરીને વ્યક્તિગત લોન અને ક્રેડિટ કાર્ડ . #3 તાજેતરના સમયમાં, સેન્ટ્રલ બેંકે ધોરણોનું ઉલ્લંઘન કરવા બદલ બે અગ્રણી NBFCs પર વ્યાપાર નિયંત્રણો લાદ્યા છે. ફિચ રેટિંગ્સ મુજબ, આ ક્ષેત્રના વિકસતા નિયમનકારી વાતાવરણ અને ચાલુ અનુપાલન તફાવતોને પ્રકાશિત કરે છે અને નજીકના ગાળાના વ્યવસાયની અસ્થિરતામાં વધારો કરી શકે છે. તેમ છતાં મોટાભાગના ધિરાણકર્તાઓ સૌમ્ય ધિરાણ વાતાવરણ વચ્ચે વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ વિશે તેજી ધરાવે છે. પરંતુ એનબીએફસી સેક્ટર માટે એકંદર ઉદ્યોગ ધિરાણ વૃદ્ધિ દર ઊંચા ઉધાર ખર્ચ અને મેનેજમેન્ટ હેઠળની વિસ્તૃત અસ્કયામતો (AUM) ને કારણે મધ્યમ થવાની અપેક્ષા છે.

#4 રેટિંગ એજન્સી ICRA ને અપેક્ષા છે કે, NBFCs દ્વારા હોમ લોન અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર લોનને બાદ કરતાં છેલ્લા બે નાણાકીય વર્ષમાં લગભગ 23-24% થી ઘટીને 17-19% થઈ જશે. હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ કંપનીઓની લોન ગ્રોથ 12-14% પર સ્થિર રહેવાની ધારણા છે. હોમ અને વાહન લોન NBFC લોન બુકનો મોટો હિસ્સો બનાવે છે, જે AUM ના લગભગ 50% હિસ્સો ધરાવે છે. બંને સેગમેન્ટમાં બેંકો તરફથી સ્પર્ધાત્મક દબાણ જોવા મળી રહ્યું છે. #5 જ્યારે બેંકો નવા વાહન ધિરાણમાં મોટા પાયે આગળ વધી રહી છે, ત્યારે શ્રીરામ ફાઇનાન્સ અને મહિન્દ્રા ફાઇનાન્સ જેવી મોટી કંપનીઓ હજુ પણ NBFCsનું ડોમેન છે. એ નોંધવું યોગ્ય છે કે NBFC સેક્ટર મોટી સંસ્થાઓ સાથે કેન્દ્રિત છે, ખાસ કરીને કોર્પોરેટ ગૃહો દ્વારા સમર્થિત, બજાર હિસ્સાનો મોટો હિસ્સો ધરાવે છે. આ ધિરાણકર્તાઓ ભંડોળની પ્રમાણમાં સરળ ઍક્સેસને કારણે વૃદ્ધિમાં ઉપરનો હાથ ધરાવે છે. જ્યારે ટ્રેન્ટનું PE મલ્ટિપલ 136x છે, ત્યારે કંપની સારી શરત છે કારણ કે તેના વેચાણ અને નફામાં વૃદ્ધિ મૂલ્યાંકનને યોગ્ય ઠેરવે છે. #6 યાદીમાં બે અન્ય શેરો કે જેઓ નીચા PE ગુણાંક પર વેપાર કરી રહ્યા છે તેમાં અદાણી પાવર અને નેટકો ફાર્માનો સમાવેશ થાય છે.

“Natco ફાર્મા નાણાકીય વર્ષ 25 માટે 15-20% ટોપલાઇન વૃદ્ધિનું લક્ષ્ય રાખે છે, તે તેના મજબૂત ફોર્મ્યુલેશન બિઝનેસ, નવી એગ્રો બ્રાન્ડ્સ, વિશિષ્ટ મોલેક્યુલર પરિચય અને યુએસ ભાવ સ્થિરીકરણને આભારી છે જટિલ સામાન્ય અને વિશેષતા સંયોજનો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરો,” સ્ટોક્સબોક્સના સંશોધન વડા મનીષ ચૌધરી કહે છે. #7 ટ્રેન્ટ અને સફારી જેવા ઉપભોક્તા-સામનો ધરાવતા વ્યવસાયોએ પણ આ યાદીમાં સ્થાન મેળવ્યું છે. ટ્રેન્ટ ફેશન અને રિટેલ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે અને સફારી મુખ્યત્વે સૂટકેસ વેચે છે. જ્યારે ફેશન અને રિટેલ એ મૂડી-સઘન વ્યવસાયો છે જેમાં ઝડપી ઉત્પાદન મંથન જરૂરી છે, સૂટકેસ પણ દરેક સિઝનમાં ગ્રાહકની પસંદગી નથી. આ હોવા છતાં, આ બંને કંપનીઓએ છેલ્લા બે વર્ષમાં વાર્ષિક નફામાં 150% થી વધુ વૃદ્ધિ દર નોંધ્યો છે અને તે જ સમયગાળા દરમિયાન તેમના માર્જિનમાં પણ વધારો કર્યો છે.

#8 BSE F&O (ફ્યુચર્સ એન્ડ ઓપ્શન્સ) સેક્ટરમાં માર્કેટ લીડર બનવાની તૈયારી કરી રહ્યું છે. સેન્સેક્સ અને બેન્કેક્સ કોન્ટ્રાક્ટના શેરની કિંમત તેમના લોન્ચ થયા પછી એક વર્ષમાં 300% થી વધુ વધી છે. આ યાદીમાં તે એકમાત્ર સ્ટોક છે જેણે આવી વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. એકલા પાછલા વર્ષમાં, તેનો નફો લગભગ 350% વધ્યો છે, જ્યારે તેની આવક 70% વધી છે. #9 BLS ઇન્ટરનેશનલ એ સૂચિમાં સૌથી વધુ PE મલ્ટિપલ ધરાવતો સ્ટોક છે, જે ટ્રેન્ટ અને સફારી જેવા D2C વ્યવસાયોને પણ પાછળ છોડી દે છે. BLS ઇન્ટરનેશનલ એ સરકારો અને નાગરિકો માટે ટેકનોલોજી-સક્ષમ સેવા ભાગીદાર છે. કંપનીએ પોતાની જાતને વિઝા, પાસપોર્ટ, કોન્સ્યુલર અને નાગરિક સેવાઓ ક્ષેત્રે ટોચના બે ખેલાડીઓમાંના એક તરીકે સ્થાપિત કરી છે. નીચા PE મલ્ટિપલ પર ટ્રેડિંગ કરનારા શેરોની યાદીમાં અદાણી પાવરનો પણ સમાવેશ થાય છે.